作者：小朱佩奇

了解一个行业或者具体某个公司，在了解和研究之前，我们需要先有一套研究流程，简单的说就是从宏观—行业—公司—财务与估值

1、宏观分析，可以从经济、政治、社会及技术四个方面进行分析，具体工具为PEST分析模型

宏观环境主要是从国内外整个市场进行了解分析，具体主要以PEST工具进行分析，它是宏观环境分析的基本工具，主要分为四个方面分别为政治环境（Political）、 经济环境（Economic）、社会环境（Sociocultural），以及技术环境（Technological）。

经济方面主要内容有经济发展水平、规模、增长率、政府收支、通货膨胀率等；政治方面有政治制度、政府政策、国家的产业政策、相关法律及法规等；社会方面有人口、价值观念、道德水平等；技术方面有高新技术、工艺技术和基础研究的突破性进展。企业所处的宏观环境是企业未来的经营与发展战略的重要参考依据。以医药行业为例，包括全球经济形势、政府财政支出、相关行业政策、政治环境、人口结构的变化、医药行业的市场增速等。

2、行业研究分析，可以从纵向和横向两个维度进行研究分析，具体工具为波特五力分析模型

从纵向和横向维度分别为：

纵向维度，确定我们的想了解或研究对象所处在的行业，包括分析公司所处在的产业链位置，比如你需要了解它所处在研发、生产、流通及终端的哪个环节，所处在的环节市场结构和竞争状况如何；

横向维度，包括行业壁垒和产品差异性，了解公司主要产品市场的地域分布和市场占有率，结合行业排名、竞争对手等情况，对公司主要产品的行业地位进行分析。

行业环境分析-波特五力分析模型：

用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。五力分别是：供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化最终影响行业利润潜力变化。

3、公司研究分析，可以从公司的治理与内控、战略、竞争优势与商业模型、企业行为等方面进行分析，具体工具

公司研究框架按照研究的先后，包括公司选择是自上而下还是事件性驱动；公司治理与内控；战略、竞争优势及商业模式，是公司研究的核心所在，特别需关注竞争优势；企业行为，包括营销行为、财务行为、资本运作等内容，并结合公司战略进行研究等。